“中國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入大資本時代?！盓20環(huán)境平臺董事長傅濤曾如是說。環(huán)保產(chǎn)業(yè)由過去的“沒人要”，變成現(xiàn)在資本眼里有價值的項目，是因為資本規(guī)則發(fā)生了變化，這使得環(huán)保產(chǎn)業(yè)進入了資本融通的時代。
“非不想也，實不能也?！比珖ど搪?lián)環(huán)境商會秘書長馬輝近日在綠金匯首次沙龍上表示，雖然上市不是優(yōu)秀環(huán)保企業(yè)的唯一選擇，但對于大多數(shù)企業(yè)來說，仍然希望通過上市獲得更大發(fā)展。
近年來，環(huán)保行業(yè)企業(yè)呈現(xiàn)扎堆上市之勢，上市企業(yè)的數(shù)量和質量都在穩(wěn)步增長。不久前，證監(jiān)會公開表示“支持節(jié)能環(huán)保企業(yè)充分利用資本市場做大做強”，更是向業(yè)界釋放利好信號。
環(huán)保行業(yè)正在成為資本市場的熱門選擇。那么，上市對企業(yè)發(fā)展的影響究竟有多大，資本與企業(yè)如何對接、融合，成為當天與會人士探討的話題。
環(huán)保企業(yè)有必要“一窩蜂”上市嗎?
上市不僅能快速融資，還能為企業(yè)帶來無形資產(chǎn)，但優(yōu)質企業(yè)無論上市與否都有廣闊市場
博天環(huán)境、中持水務、上海環(huán)境……今年前3個月，已有多家環(huán)保企業(yè)成功上市，而準備和等待上市的消息還在不斷傳來。環(huán)保企業(yè)競相上市的原因何在?
“環(huán)保屬于政策驅動型產(chǎn)業(yè)，發(fā)展初期側重于市政領域。一方面，項目規(guī)模大，對資金的需求量也很大。另一方面，環(huán)保行業(yè)的投資回報周期長，盈利水平偏低。”馬輝介紹說，在對資金的渴求下，上市成為環(huán)保企業(yè)的首選。
目前，我國環(huán)保企業(yè)普遍規(guī)模較小、數(shù)量眾多，沒有形成歐美發(fā)達國家寡頭壟斷的市場狀態(tài)。據(jù)環(huán)境商會統(tǒng)計，我國從事環(huán)保的企事業(yè)單位保守估計約3萬家，其中90%以上都屬于中小微企業(yè)，而這些企業(yè)普遍面臨融資難題?！吧鲜须m然不是企業(yè)發(fā)展的唯一選擇，但對中小企業(yè)特別是民營企業(yè)來說是比較好的融資途徑?！敝兄伯a(chǎn)業(yè)投資有限公司總裁盧濤認為。
實際上，對于中小環(huán)保企業(yè)而言，上市不僅意味著將打通資本的“任督二脈”，還將帶來品牌、市場等多重加分。北京高能時代環(huán)境技術有限公司執(zhí)行董事長凌錦明認為，上市后企業(yè)承攬業(yè)務的平臺將更高，市場對上市公司的信任度以及企業(yè)的競爭力都將隨之提高。
“企業(yè)所獲得的無形資產(chǎn)很大，尤其是如果一家企業(yè)在這個領域是唯一的上市公司?！绷桢\明介紹說，高能環(huán)境的創(chuàng)始團隊最早也是防水行業(yè)唯一一家上市公司東方雨虹的掌舵團隊，憑借這個唯一性，東方雨虹公司在防水行業(yè)具有巨大的競爭優(yōu)勢。同時，在吸引人才和員工激勵方面，上市公司也擁有更多樣化的選項。
在種種利好影響下，環(huán)保行業(yè)正在形成“一窩蜂”上市的趨勢。有觀點認為，這可能對不熱衷上市的企業(yè)造成生存空間上的擠壓。那么環(huán)保企業(yè)不上市是否能很好地生存?
對此，凌錦明表示，無論上市與否，更廣闊的市場平臺永遠是向優(yōu)質企業(yè)開放的。因此，要先腳踏實地專注自己領域的業(yè)務，再考慮通過IPO(首次公開募股)等途徑來解決融資難題。
馬輝也認為，要綜合分析企業(yè)生存情況，在PPP和第三方治理兩種模式的推廣下，工程類企業(yè)如果不能獲得資本支持，將面臨較大的壓力，其市場空間可能逐步被上市公司或者其他行業(yè)進軍環(huán)保領域的央企、國企侵占。而對于技術型企業(yè)來說，仍然具有較大發(fā)展和成長空間。
資本介入能帶來幾重助力?
獲得投資的企業(yè)發(fā)展動力更足，規(guī)劃更加明確，管理更加規(guī)范，多元決策有助于風險防范之言，有助于風險防范?！?/span>
上市前接受別人投資，上市后的高能環(huán)境正在從被投資方轉向投資方。近年來，公司陸續(xù)并購了幾家企業(yè)。
身份的轉變，讓公司與被投資者交流時更加順暢，能夠現(xiàn)身說法，也能換位思考。一年多前，高能環(huán)境投資了兩家企業(yè)，其中一家今年將申報IPO。某種程度上看，投資方的經(jīng)歷和經(jīng)驗，對企業(yè)的業(yè)績成長和規(guī)范管理都起到了表率作用。
且不用說上市，即使在獲得資本投資后，對于民營企業(yè)來說，都是一件高興的事。專注于解決城市內澇問題、研發(fā)出下水道清淤機器人的北京恒通國盛環(huán)境管理有限公司4個月前剛剛體驗過這種幸福。僅僅經(jīng)過29分鐘的討論，恒通環(huán)境就獲得了復星集團旗下公司3000萬元的A輪融資。
恒通環(huán)境公司董事長劉許童認為，資本的注入對于多年來專注于技術研發(fā)的企業(yè)來說，無疑是注射了一支強心劑，將為公司發(fā)展匯聚新的資源和動力，也提供不少專業(yè)助力。正在籌備上市的恒通環(huán)境本來打算上新三板，他們不久前聽取了資本方帶來的專業(yè)意見，正在進行其他考量和規(guī)劃。因為后者認為新三板并不太適合恒通環(huán)境的未來發(fā)展。
經(jīng)歷過上市的高能環(huán)境對此也有深刻的理解。“環(huán)保產(chǎn)業(yè)對資金的需求比較大，而新三板的融資功能目前比較有限，上新三板可能解決不了企業(yè)融資的迫切性。”凌錦明說。
馬輝所在的環(huán)境商會有很多會員都是中小環(huán)保企業(yè)，近年來也有不少企業(yè)成功上市。在他看來，上市后的企業(yè)收獲了資本，發(fā)展的底氣似乎更足?！安粌H企業(yè)領導層更加自信，整個企業(yè)的狀態(tài)都不一樣了，充滿了發(fā)展的熱情。”
不少企業(yè)上市后，得到了業(yè)務的迅速擴張或轉型發(fā)展。比如，2014年上市的高能環(huán)境，此前傳統(tǒng)的業(yè)務領域是垃圾填埋。受限于行業(yè)景氣度的下降，公司上市后積極謀求從工程類公司向運營類公司的轉型，大力布局工業(yè)污染治理業(yè)務和環(huán)境修復業(yè)務。目前，高能環(huán)境正在打造平臺型公司，主營業(yè)務已經(jīng)涵蓋環(huán)境修復、城市環(huán)境和工業(yè)環(huán)境治理等3個板塊。
“站在上市企業(yè)的角度，企業(yè)上市后的發(fā)展有兩個關鍵詞，一個是‘規(guī)劃’，一個是‘規(guī)范’?！绷桢\明說，所謂“規(guī)劃”，就是企業(yè)事前規(guī)劃好發(fā)展戰(zhàn)略，不能因為一時的想法或行業(yè)的風口而輕易改變;而“規(guī)范”是指企業(yè)必須具備上市的條件，同時能夠在業(yè)績成長和資產(chǎn)管理方面更加規(guī)范化。
據(jù)盧濤介紹，上市后，任何影響公司經(jīng)營狀況的信息，都要在交易所規(guī)定的時間內如實披露，這是一家公司上市后最需要調整的地方?！吧鲜泄緦⑹艿礁啾O(jiān)管，這其中有政府也有來自公眾的關注。因此，企業(yè)在管理的規(guī)范性上也需要更上一個新臺階?！彼f。
凌錦明深有體會，他認為上市后，企業(yè)治理結構可能更加完善。一般情況下，投資方希望在董事會占一席之地，這在某種程度上對企業(yè)有幫助?！皡⑴c企業(yè)決策的聲音將更多元化，不再是以前老板的一家。
資本、企業(yè)怎樣看對眼?
投資方看重前景、協(xié)同性和團隊，企業(yè)要展現(xiàn)最真實和最好的一面
目前，不少環(huán)保企業(yè)都在資本的助力下成功上市。比如，2014年復星集團旗下的上海復星創(chuàng)富投資管理有限公司以1.4億元的價格獲得了博天環(huán)境當時10%的股份，為博天環(huán)境帶來上市前的一筆融資。
盡管在公司上市后，復星創(chuàng)富的持股比例稀釋為9%，但這筆投資目前已增值至3.8億元。博天環(huán)境的招股說明書披露，入股時復星為公司給出的市盈率是10～12倍。而不久前發(fā)行時，博天環(huán)境的市盈率已經(jīng)達到23倍左右。
在企業(yè)上市前，資本方怎樣慧眼識珠?他們在投資時一般看中什么?盧濤介紹說，作為資本方，在投資時看重兩個方面：一是計劃投資的行業(yè)有多大市場空間;二是企業(yè)在這個行業(yè)有多大發(fā)展前景。比如中植投資格林美時，首先看重的就是行業(yè)的市場發(fā)展空間。相比水務和大氣領域，固廢和危廢領域的寡頭企業(yè)、大型企業(yè)并不多，一旦小企業(yè)獲得了資本的支持，可以迅速拓展自身規(guī)模和市場占有率。
“此外，團隊和人其實更重要，因為做環(huán)保的企業(yè)家都是有情懷的實干家，每次與他們交流都能很感動，收獲良多?！北R濤說。
此外，投資方也會考慮資源的協(xié)同性。在格林美之后，中植產(chǎn)業(yè)投資于去年收購了安徽一家工業(yè)危廢處置公司，期望形成旗下企業(yè)的協(xié)同發(fā)展。恒通環(huán)境不久前也收到了復星資本的邀約，未來，可能在城市內澇、黑臭水體治理等領域，與同樣獲得復星資本投資的博天環(huán)境開展合作。
那么，企業(yè)如何獲得資本青睞?劉許童認為，企業(yè)要展現(xiàn)最真實的一面給投資方，讓其清楚企業(yè)發(fā)展中可能遇到什么樣的壁壘。同時，也要展現(xiàn)最好的一面。比如，富有活力和激情的團隊更能吸引投資者。“環(huán)保行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者大多技術出身，不善言辭。在這方面，要向市場出身的創(chuàng)業(yè)者學習，懂得如何更好地展示自己?！眲⒃S童說。 (記者 崔煜晨)